天原集团(002386.CN)

华融化学启动创业板IPO辅导工作 “新希望系”化工资产上市提速

时间:20-08-25 20:06    来源:中证网

中证网讯(记者 郭新志)时隔9年之后,“新希望系”再次启动旗下化工资产上市工作。四川证监局近日披露的拟上市公司辅导备案公告显示,华融化学股份有限公司(下称“华融化学”)已与华泰联合证券签署创业板上市辅导协议,并于7月27日在四川证监局备案。对此,8月25日,有投行人士指出,一般情况下,拟IPO公司上市辅导期在三个月左右,华融化学预计年内会提交IPO申请。

天眼查数据显示,华融化学成立于2000年9月7日,原名“成都华融化工有限公司”,今年6月23日,公司名称变更为华融化学,旗下拥有一家全资子公司――成都新融望华新材料科技有限公司。

更名背后,华融化学经历了一段坎坷的上市之路。

梳理过往历史,华融化工成立之初,由新希望(000876)、成都化工股份有限公司(下称“成都化工”)、国际金融公司、四川南方希望实业股份有限公司(下称“南方希望”)共同出资组建,其中,新希望持股34.91%,成都化工持股33.92%,国际金融公司持股25%,南方希望持股6.17%。

2006年、2007年,成都化工、新希望分别将其持有的华融化工全部股权转让,新希望集团受让了上述两家公司合计持有的68.83%股权。2008年3月,新希望化工投资有限公司(下称“新希望化工投资”)受让了国际金融公司持有的25%股权。

2008年4月1日,新希望集团、南方希望与新希望化工投资签订股权转让协议,将两者分别持有的68.83%股权、6.17%股权全部转让给新希望化工投资,其中,新希望集团的转让价格为1.42亿元,南方希望的转让价格为2087.54万元。以此测算,华融化学100%股权的估值为2.06亿元。目前,新希望化工投资持有华融化学100%股权。

事后来看,这些股权转让举动均是为其上市铺路。

2008年,通过股份竞买和受让,新希望化工投资及其一致行动人将合计持有*ST宝硕1.64亿股股,占公司总股本39.82%。当时,新希望化工就表示要以*ST宝硕为平台,抓住有利时机整合和发展新希望化工所属相关氯碱化工资产,优化氯碱产业的战略布局,做大做强上市公司。

值得注意的是,自2008年入主*ST宝硕之后,新希望化工曾两次欲注入华融化工100%股权和新川化工100%股权,第一次发生在2008年6月,第二次则发生在2011年6月。

华融化工和新川化工是新希望化工氯碱化工业务主要平台。然而,两次重组均以失败告终。据媒体报道,前一次重组失败是因为标的公司未获得环保核查通过;而后一次则因为拟注入的资产在审核环节没有通过,各方利益诉求很难平衡,耗时太长,股东们没有同意重组方案延期。

如今,时隔9年之后,“新希望系”重启化工业务板块上市工作。而此次上市的主体变为华融化学,其实体资产仍为原来的华融化工,而早期的新川化工却不在上市主体内。

“华融化工主要是生产PVC和氢氧化钾,PVC规模较小”,8月4日,来自两家氯碱化工公司的人士告诉中国证券报记者,在四川,氯碱化工的公司主要以天原集团(002386)(002386)、金路集团(000510)为主,且西部的公司主要还是以“烧碱-电石法”单一配套模式为主。

中国氯碱工业协会统计数据显示,截至2019年末,国内聚氯乙烯生产企业共计73家,产能前10位的企业累计产能占国内总产能的42.3%,产能较大的企业主要集中于我国西北、华北、华东等地区。从地区分布上看,现有73家PVC生产企业分布在21个省市、自治区及直辖市,平均规模为34万吨。不过,由于众多西部企业采取“烧碱-电石法 PVC”的单一配套模式增加了市场波动风险;本地下游需求难以消化庞大的产品供给,大量产品外销的运输压力和运费成本制约氯碱企业的发展。

华融化学官网称,公司主要产品生产规模为高品质氢氧化钾8万吨/年,聚氯乙烯树脂(PVC)14万吨/年,配套产品4万吨/年。

中国证券报记者注意到,按照多地证监局出台的《拟上市公司辅导工作监管指引》,为保证辅导工作质量,辅导期原则上应不少于三个月。不过,满足六大条件的拟上市公司,在经当地证监局审核批准后,可以酌情缩短辅导期。据此前媒体报道,华融化工于2018年底启动上市前期准备工作,计划于2020年4季度完成上市申请,2021年实现上市。

值得注意的是,一旦华融化学成功上市,“新希望系”的资本版图将再度扩容。目前,除了控股新希望(000876.SZ)、新乳业(002946.SZ)、兴源环境(300266.SZ)外,“新希望系”还参股华创阳安(600155.SH)、民生银行(600016.SH)、深圳燃气(601139.SH)、中国飞鹤(06186.HK)、金威医疗(08134.HK)以及多家新三板公司。