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民生化工2016年8月第1周周报:PVC连续小幅上涨,国务院发布石化产业指导意见

发布时间:2016-08-08    研究机构:民生证券

民生化工周观点:仍然强烈看好化工强周期子行业,很多涨价子行业三季度盈利改善概率较大,建议寻找“涨价+1”逻辑,即既有涨价三季报改善预期,又有另外一个或多个其他逻辑(如转型、主题、摘帽等)的标的。PVC有望启动新一轮上涨,强烈推荐;粘胶短纤过去一月持续大涨,继续推荐;环氧丙烷大涨,关注滨化股份;聚醚大涨关注红宝丽;王龙集团事故引发山梨酸(钾)和双乙酰甲酯供应紧张关注醋化股份;长期推荐农资流通板块。本周重点推荐英力特、齐翔腾达、*ST橡塑、桐昆股份。

目前国内甲乙酮总产能69.7万吨,但长期停车、复产概率小或开车计划尚不明确的产能共24.7万吨,大部分装置受原料供应限制负荷不高。前期检修的装置重启推迟以及三季度新增检修有望维持货源紧缺状态,再加上主流生产厂家维稳,预计三季度甲乙酮价格有望继续上涨或维持高位。强烈推荐国内甲乙酮龙头齐翔腾达,此外公司新项目二期(主要为35万吨MTBE)投产后业绩有望持续释放,我们判断二至四季度业绩将持续环比改善,建议关注年底汽柴油国IV升国V的新闻政策密集催化的时间窗口;

本周PVC期货主力合约大涨200元/吨至5810元/吨,涨幅3.57%,现货价格小幅上涨,华东地区电石法涨25元/吨至5620元/吨。我们判断随着下半年地产后周期对PVC需求的释放以及中间贸易商补库存的需求,PVC价格有望迎来第二轮上涨,涨幅或有1000元/吨左右,板块推荐英力特、中泰化学、天原集团(002386);

橡胶新增看多的基础是我们近期西双版纳橡胶种植和加工的草根调研,版纳地区砍树较多,今年橡胶产量减少25%以上,据了解东南亚地区也开始将橡胶林砍掉换种水果或棕榈。青岛保税区库存不断下降,7、8月台风雨季极容易导致橡胶减产,是做多橡胶的较好窗口期,板块推荐海南橡胶、齐翔腾达;

粘胶短纤本周继续上涨,8月5日1.5D中端报价16000元/吨,较前一周上涨250元/吨,涨幅1.6%,连创2013年来新高。G20停产订单提前促进淡季产销,人民币贬值利好纺织服装和粘胶短纤出口,棉花持续走高不断提振市场信心。在多重利好叠加下,本轮粘胶短纤上涨行情有望持续超预期,工厂盈利大幅增强。板块推荐三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技;

G20停产、人民币贬值和棉价上涨同样对涤纶长丝构成利好,叠加近期涤纶长丝厂家联盟保价,涤纶长丝各品种价格坚挺,三季度企业盈利将有显著改善。板块推荐*ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化。市场对长丝预期较低,股价基本未反应,建议积极参与;

农业适度规模经营大趋势带来的农资生产和流通企业投资机会是大方向,新推出深度报告《化工行业深度报告:农产品涨价和规模经营带来农资投资机会》,强烈推荐诺普信、金正大、史丹利、新洋丰;

其他强烈推荐:主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份;芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;

化工品期货积极关注PVC远期多头。

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