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民生化工2016年8月第4周周报:原油三周连涨结束,草甘膦价格上涨

发布时间:2016-08-29    研究机构:民生证券

民生化工周观点:本周化工品仍维持稳中有涨的总体格局,我们判断化工品依然处于价格向上的库存周期,仍然强烈看好化工强周期子行业,很多涨价子行业三季度盈利改善概率较大,建议寻找“涨价+1”逻辑,即既有涨价三季报改善预期,又有另外一个或多个其他逻辑(如转型、主题、摘帽等)的标的。PVC本周持平,烧碱价格上涨,强烈推荐;粘胶短纤自7月份以来持续大涨,连创2013年以来新高,继续推荐;近一个月聚合MDI、TDI大幅上涨,关注相关标的万华化学、*ST沧大等;长期推荐农资流通板块。

本周PVC期货主力合约1701下跌115元/吨至5550元/吨,周跌幅2%,华东电石法PVC现货维持5810元/吨;华东电石高位维持,报2705元/吨,月度涨幅达10.18%。我们仍看好PVC价格在需求改善、供给收缩、库存极低和成本推动四大逻辑下的持续反弹,预计仍有1000元/吨左右的空间,强烈推荐英力特、中泰化学、天原集团(002386);

本周甲乙酮维持5925元/吨,丙酮小幅上涨50元/吨至5650元/吨,二者价差继续缩小至275元/吨。二者替代性强,但甲乙酮比丙酮性能好,历史来看甲乙酮比丙酮均价高约1000元/吨,显著高于目前水平,短期看有望提升丙酮需求,长期看价差将向历史均值回归。我们仍看好甲乙酮价格在供需改善和丙酮推动下持续上涨,强烈推荐齐翔腾达,我们判断二至四季度业绩将持续环比改善,同时靠近年底汽柴油国IV升国V的时间窗口,下半年将有新闻政策密集催化;

粘胶短纤本周继续上涨,8月26日1.5D中端报价16430元/吨,较前一周上涨230元/吨,周涨幅1.42%,继续创2013年来的新高。G20停产订单提前促进淡季产销,人民币贬值利好纺织服装和粘胶短纤出口,棉花持续走高不断提振市场信心。在多重利好叠加下,本轮粘胶短纤上涨行情有望持续超预期,工厂盈利大幅增强。板块推荐三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技;

G20停产、人民币贬值和棉价上涨同样对涤纶长丝构成利好,叠加近期涤纶长丝厂家联盟保价,涤纶长丝各品种价格坚挺,截至8月26日POY/FDY/DTY价格分别为7020/7880/8675,本周分别小幅上涨20/30/0元/吨,三季度企业盈利将有显著改善。板块推荐*ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化。市场对长丝预期较低,股价基本未反应,建议积极参与;

农业适度规模经营大趋势带来的农资生产和流通企业投资机会是大方向,请关注我们近期推出的深度报告《化工行业深度报告:农产品涨价和规模经营带来农资投资机会》,强烈推荐诺普信、金正大、史丹利、新洋丰;

其他强烈推荐:主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源,九鼎系持有股份已通过大宗交易全部减持完毕,小非减持的股价压制因素基本消除;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份;芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;

化工品期货积极关注PVC远期多头。

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